孤品小说

第2章 撕裂的“中美联姻”（第4页）

2009年雅虎套现阿里股票，获利1。5亿美元。

此外，软银和雅虎在淘宝集市、淘宝商城、一淘网中还依然享有股份利益。目前，一些评估机构对淘宝的整体估值达到了1000亿元人民币。

但是，市场给出的反应并不像看起来那么美。

补偿协议签订后，在美股市场上，花旗、瑞信、摩根大通等公司的主流分析师普遍认为协议的积极一面在于消除了一部分不确定性，但对于补偿的实际价值并不乐观，多数分析师仅仅对雅虎给出“中性”或“持股观望”的评级。如摩根大通的说法最具有代表性：“这次支付宝协议‘有’好过‘没有’，但并没有说的那么好。”

与之相对地，资本市场另有一套算法。

在支付宝未被转移出阿里巴巴集团之前，集团对该公司享有100%的股东权益，其中，雅虎和软银作为集团层面合计持股70%的股东对支付宝拥有等比例股东股益。而按照这份补偿协议，到支付宝上市时，集团仅能从ipo总估值中拿回37。5%的现金补偿。从100%的权益到37。5%的落差，加之开给两大外资股东的这张支票可能还要等上10年，所以雅虎和软银看起来并不划算。

而原本在集团持股份额在“个位数”的马云，因为持有支付宝当下全资控股公司——浙江阿里巴巴电子商务有限公司80%的股权，而顺理成章地分走支付宝50%的股东权益，“马云实现了一次非典型意义的mbo[5]。”因此，业界才有了“支付宝被马云私有”之说。

三被打开的死结

随着尘埃落定，特别是央行牌照的获取，支付宝终于可以名正言顺地开展自己的业务了，马云似乎也可以踏踏实实地对支付宝大展拳脚了。未来的支付宝将不再受到掣肘，成为阿里系中股权最为清晰、简单的一个个体。这一股权“死结”的打开，必将给阿里巴巴体系带来某种示范性的震动……

1。契约背后“局”之谜

虽然“支付宝事件”以看起来还算圆满的方式有了结果，但此一危机的落幕并不意味着争议的停止。这其中，前文提到的“马云违背契约精神”的指责最具杀伤力，使马云“创业教父”的光芒也蒙上了阴影。一些评论人士甚至认为，此事件带给了当下所有创业者一次反思的机会——价值观修炼是创业成功的原点，也是创业失败的原点。

但是，一位了解内情的财经人士分析认为：契约精神的是非背后似乎隐藏着一个局：雅虎、软银首先默许阿里巴巴用本土方式确保拿到支付牌照，然后再将支付宝股权操作问题拿到台面来讲。如此一来，马云背负的道义风险越重，那么雅虎、软银越有可能在公众的掩护下拿到更多的利益筹码。

细心者或许也能看出一个有趣的迹象：在支付牌照发放之前，软银一直扮演“不表态”的角色，而获得牌照后，软银孙正义对公众的唯一回应是，在马云坚持不采取协议控制前，其不会参与有关支付宝补偿问题的谈判。

关于这方面，有媒体披露，马云曾暗示：每次谈到支付宝的问题时，谈不到一分钟，孙正义就会走。有业内人士甚至说，杨致远与马云在大的方向上看法基本一致，而孙正义则是个善于谈判的商人，他习惯在骨头里挑刺。于是，当没有人愿意在关键时刻承担责任的时候，舍马云又能取谁呢？而若承担责任，马云之举被人责之为“违背契约精神”也就在所难免；不承担责任，支付宝则可能完蛋。

第三方支付服务是从事资金转移的金融服务业务。尽管没有明文规定，但“协议控制”这种方式其实并不被相关部门认可。这是考虑到国家对于金融监管和安全需要有相应的监管方式。而作为支付宝这样的龙头支付企业，由国内企业全资控股对于增强国家金融信息安全无疑是战略需要。

从另外一个层面来说，只有当支付宝转为中国公民所有时，公司才能继续产生价值。这一点其实雅虎的杨致远也承认。

更让人奇怪的是，不知是巧合，还是某种人为安排，雅虎公布支付宝重组信息的时间，适逢第三轮中美战略与经济对话期间。

也就在此次对话中，中方要求美国放宽中国企业在美国的投资环境，允许华为等中国企业在美国的收购和投资，而美方则以“中方应该进一步放松金融管制”作为回应。在此之前，美国商务部还表示过，希望进一步了解支付宝的股权结构。

显然，雅虎经过了精心的谋划。而业内人士也认为，雅虎在承认支付宝必须拿牌的前提下，希望通过激怒华尔街，激怒美国媒体和民众，施压美国白宫，从而给阿里集团和中国zhengfu施加压力，以此获取更高的谈判筹码，弥补支付宝转让的补偿。

从事财经评论的一位朋友将雅虎和阿里比作一对夫妻，但加上软银之后，三者间的关系需要重新定位。这位朋友甚至以朱德庸先生的漫画《上下》做了个有趣的对比：

雅巴如同时间跷跷板上的女a和女b，而软银则是中间那个男主角。五年前，雅虎以光芒四射的美国互联网鼻祖身份照耀东方；但五年后，即使在西方语境下阿里也已显露出了更美好的身段。当女a和女b因家务事唇枪舌剑时，局势的关键一般要取决于站在中间的那个男人。但之前的男人却沉默不语，两个女主角只好唱着各自的独角戏，等待花开之时。

果然，时间到了2011年5月，女a和女b再度显现裂痕，且愈演愈烈。当骑虎难下的局面形成时，几经周旋，女a似乎已经让步，和女b“达成了基本共识”。但就在此时，先前喜欢沉默的男人终开金口，并使出浑身解数，欲迫使女b做出进一步的让步，以满足其自身利益。

于是乎，自商品出现以来所凝聚成的独特本质，再次在当今的商界江湖中彰显无遗。只是，你需要足够的果敢，足够的远见，还有足够的担当。

2。马云：不装，做自己

对于马云和支付宝来说，补偿协议的签订无疑是个较为满意的结局，甚至是马云作为阿里巴巴创始人的又一成功。因为，回购股份始终是马云所关注的大事。

其实，雅巴之争很大的原因，就在于阿里想回购股份，而雅虎却不肯放手，进而形成了一个死结。这个死结越来越成为阿里巴巴创始团队心中的一块石头。支付宝此次成功独立出去，可以说是给这个死结打开了一个头，也给了马云在未来的类似谈判中更多的活动空间。

但是，马云心里也明白，在协议生效后，何时兑现协议中的那张巨额支票，便会成为另外两方的心病了。可以设想的是，在支付宝脱离之后，雅虎的议价能力也将会越来越弱。而对于雅虎而言，保证阿里集团系下所有企业利益的最大化，才能保证自己的股权利益最大化。就此有业内人士分析指出，通过支付宝“独立”这一案例来看，随着支付宝业务的逐渐做大，马云回购股权的能量也将会越来越大。

只是，当“支付宝事件”最终有了看似不错的结局时，马云“心中唯一的痛”却永远地留下了。因为此事让马云一再自诩的“价值观”，在如此短的时间内再次受到了无情的质疑和不信任。而它对中国互联网行业和相关领域造成的触动，似乎更加深远。

“央行经过慎重考虑也非常痛苦，我也理解今天央行不能站出来说什么。国家有国家的原则，我觉得央行也很智慧，也很聪明。但结果就是我被支在这儿，这头是央行，那头是两个‘混蛋’，两边把我给挤出来了，变成我是坏人。今天最重要的是我终于可以做自己了，而不是装给别人看我是谁。”

这段话是马云在“支付宝事件”被点燃时接受《中国企业家》采访时所说。此时，“欺诈门”事件刚好过去一个月，而距离“支付宝事件”的全面爆发也只有一个多月的时间。

马云毕竟是中国当下为数不多的商界翘楚，他深谙资本这把双刃剑。只是，他与众不同之处，就在于果断地抓住了时机，且拿捏好了分寸：明白什么时候应该刹车，什么时候应该长驱直入。当有了央行下达的文件，手拿令牌的马云对雅虎的鸡肋之感似乎忍耐到了极点。即便明白支付宝单飞后可能面临的被动局面，马云的侠客情结还是驱使他义无反顾。